- Franklin Templeton advierte que mantener durante años un crecimiento económico reducido podría afectar la calificación crediticia de México.
- La firma estima que el PIB mexicano crecerá apenas 1% en 2026 y considera indispensable fortalecer la inversión para cambiar la tendencia.
- La inflación, las finanzas públicas, el T-MEC y los efectos de El Niño figuran entre los principales factores de riesgo para la economía nacional.
La economía mexicana mantiene un crecimiento positivo, pero a un ritmo insuficiente para generar un cambio significativo en su desempeño. Franklin Templeton advirtió que prolongar esta situación podría convertirse en un problema para las finanzas públicas y, eventualmente, poner en riesgo el grado de inversión del país.
Nadia Montes de Oca, Senior Portfolio Manager de Franklin Templeton México, describió el escenario actual como una economía que avanza en “piloto automático”, con tasas de crecimiento bajas y sin un impulso estructural capaz de modificar esta trayectoria.
La especialista señaló que México no se encuentra en una recesión, pero consideró preocupante que el bajo crecimiento se haya prolongado durante varios años.
Crecimiento débil limita el potencial económico
Durante un webinar sobre las perspectivas económicas y financieras para México y el mundo, Montes de Oca explicó que mantener tasas reducidas de crecimiento durante un periodo prolongado puede generar efectos acumulativos sobre la economía.
Entre las consecuencias se encuentran una menor generación de empleos de calidad, baja productividad y una limitada capacidad para incrementar los ingresos tributarios.
“Estamos ahí, en piloto automático, con crecimientos muy bajos, y nos vamos a seguir manteniendo. Esa es la expectativa que tenemos (…) el crecimiento bajo se ha mantenido por mucho tiempo y se va acumulando. Haciendo estos cálculos es mucho más dañino para el crecimiento de un país crecimientos bajos por un periodo prolongado a que veamos un crecimiento alto y después una recesión. Hace falta algo que realmente estimule el crecimiento para poder romper esta racha de crecimientos bajos”, explicó Montes de Oca.
Finanzas públicas requieren mayor fortaleza
La situación fiscal representa otro de los puntos de preocupación para la firma. De acuerdo con la especialista, los ingresos tributarios no han registrado el crecimiento necesario y el espacio presupuestario para impulsar nuevos proyectos permanece limitado.
“No se puede arreglar el crecimiento con unas finanzas públicas en donde no hay recaudación, ni gasto de los consumidores, hace falta un estímulo para romper esa racha, si no, habrá una corrección importante en las calificaciones”, señaló.
Franklin Templeton considera que las agencias calificadoras mantienen especial atención sobre la combinación de crecimiento reducido, ingresos públicos insuficientes y un margen fiscal limitado.
Advierten posible pérdida del grado de inversión
Montes de Oca estimó que México podría perder su grado de inversión en un plazo de entre tres y seis años si no se modifica de manera significativa la trayectoria actual de crecimiento y de las finanzas públicas.
La especialista enfatizó que el país necesita un cambio estructural que permita elevar su capacidad productiva y mejorar las condiciones para atraer inversión.
Una reducción en la calificación soberana podría incrementar los costos de financiamiento y afectar la percepción de los inversionistas sobre México.
Mayor inversión, una pieza clave
Para Franklin Templeton, uno de los principales elementos que deben fortalecerse es la Inversión Fija Bruta.
La firma considera necesario aumentar este componente para ampliar la capacidad productiva, elevar la productividad y generar condiciones que permitan superar el periodo de crecimiento reducido.
El escenario central de la gestora contempla un crecimiento de apenas 1% para el Producto Interno Bruto de México durante 2026.
Peso mexicano mantiene fortaleza por factores externos
La apreciación del peso frente al dólar tampoco significa, por sí misma, que la economía mexicana se encuentre en una posición sólida, explicó Montes de Oca.
La especialista atribuyó parte del comportamiento de la moneda mexicana a la debilidad general del dólar y a las estrategias de inversión de los participantes del mercado, que buscan activos con mayores rendimientos.
Mientras se mantengan las condiciones actuales de las tasas de interés en México y Estados Unidos, Franklin Templeton espera que el peso permanezca dentro de los niveles observados recientemente.
Inflación enfrenta nuevos riesgos
Aunque México presenta una inflación relativamente controlada frente a Estados Unidos, existen factores que podrían generar nuevas presiones durante la segunda mitad del año.
Entre ellos se encuentran el conflicto en Medio Oriente, los efectos estacionales y el fenómeno climático de El Niño.
Montes de Oca explicó que El Niño puede afectar simultáneamente a distintos países mediante lluvias intensas, inundaciones, sequías y temperaturas elevadas, factores que pueden repercutir en la producción y en los precios.
Franklin Templeton proyecta que la inflación mexicana terminará 2026 en alrededor de 4.2%, mientras que estima una tasa de referencia de 6.50% para el Banco de México.
T-MEC ofrece oportunidades en medio de la incertidumbre
El entorno comercial representa otro factor relevante para México. La firma anticipa volatilidad relacionada con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), aunque considera que el país podría obtener ventajas frente a otras economías debido a un nivel arancelario promedio menor.
La disputa comercial entre Estados Unidos y China también podría favorecer al sector manufacturero mexicano, al generar oportunidades para una mayor integración de México en las cadenas internacionales de producción y suministro.
Franklin Templeton también prevé que Estados Unidos mantenga políticas pragmáticas y considera posible que el Partido Republicano pierda parte de su poder en las elecciones intermedias de noviembre.
