- Tras la caída del PIB en el tercer trimestre, Banamex ajustó su pronóstico anual de 0.4% a 0.2%.
- El banco anticipa una recuperación moderada, pero con alta incertidumbre y riesgos a la baja.
- Para 2026 mantiene una proyección de crecimiento de 1.5%.
Ajuste a la baja tras el desempeño del tercer trimestre
Luego de que el PIB de México registró una contracción de 0.3% en el tercer trimestre del año, Banamex revisó su expectativa de crecimiento para 2025 y la redujo de 0.4% a 0.2%. El banco explicó que las revisiones estadísticas de los primeros nueve meses y la debilidad observada en los sectores productivos fueron determinantes en esta corrección.
Perspectiva para el cierre de 2025
Banamex prevé un avance de 0.3% para el cuarto trimestre, pero señala que la revisión a la baja de las cifras de enero a septiembre genera un efecto aritmético que recorta el crecimiento anual. Además, el comportamiento del IGAE mantiene señales de desaceleración que refuerzan el ajuste.
El banco estimó que:
- 0.1 puntos porcentuales del recorte obedecen a las revisiones del INEGI.
- Otros 0.1 puntos responden a la inercia negativa del tercer trimestre.
Factores de riesgo para la economía
La institución identificó elementos que podrían limitar o impulsar la actividad económica en los próximos meses:
- Riesgos a la baja: tensiones en la relación comercial con Estados Unidos y un posible deterioro adicional en la actividad petrolera.
- Riesgos al alza: mayor dinamismo de la economía estadounidense y una resiliencia más fuerte de lo previsto en consumo e inversión privada.
Banamex anticipa que los salarios reales continuarán creciendo por encima del promedio histórico, lo que podría apoyar la demanda interna.
Un enfriamiento económico acumulado
De acuerdo con el análisis del banco, la economía mexicana arrastra una desaceleración marcada desde finales de 2023. Aunque el primer semestre de 2025 mostró una ligera mejora, la debilidad industrial —especialmente en construcción y manufacturas— provocó que el PIB retrocediera en el tercer trimestre.
En los primeros nueve meses del año, el crecimiento acumulado fue de 0.4%, lejos del 1.0% previsto por Hacienda, y el IGAE de septiembre mostró una caída de 0.6% mensual.
Expectativas para 2026
Banamex mantiene sin cambios su proyección de crecimiento para 2026 en 1.5%, apoyada por:
- Exportaciones aún relevantes, aunque con menor impulso por la desaceleración de Estados Unidos.
- Menor subejercicio del gasto público al cierre de 2025.
- Una política fiscal más flexible el próximo año.
- Estabilización de la actividad petrolera.
- Un entorno económico de menor incertidumbre que permita la recuperación paulatina de inversión, empleo y consumo.
- Un cambio de política monetaria hacia una postura neutral.
