- La calificadora redujo la nota soberana de largo plazo de México de HR BBB+ (G) a HR BBB (G), aunque mantuvo la perspectiva estable.
- La agencia advirtió que el bajo crecimiento económico, el aumento del gasto y los déficits fiscales presionarán la deuda pública en los próximos años.
- Hacienda defendió la política fiscal del gobierno y aseguró que México conserva el grado de inversión con las ocho agencias que califican su deuda soberana.
Déficit fiscal y bajo crecimiento motivan la rebaja
HR Ratings redujo la calificación crediticia de largo plazo de México de HR BBB+ (G) a HR BBB (G), debido al deterioro de las finanzas públicas y a las menores perspectivas de crecimiento económico.
La calificadora mantuvo la perspectiva estable y ratificó la nota de corto plazo HR3 (G). Con el ajuste, México quedó a tres niveles de perder el grado de inversión dentro de la escala utilizada por la agencia.
Según HR Ratings, el gasto público crece a un ritmo superior al de los ingresos del gobierno, mientras que los déficits fiscales y el costo de los intereses de la deuda continúan presionando las finanzas nacionales.
La agencia estimó que el país acumulará cinco años consecutivos con déficits superiores al 4% del producto interno bruto (PIB), lo que dificultará reducir las necesidades de financiamiento del sector público.
Deuda pública podría alcanzar 65.6% del PIB en 2033
HR Ratings advirtió que la trayectoria de la deuda seguirá al alza durante los próximos años. Sus estimaciones apuntan a que el saldo histórico de los requerimientos financieros del sector público llegará a 54.5% del PIB al cierre de 2026.
La proporción podría aumentar a 61.2% del PIB en 2030 y alcanzar 65.6% en 2033, de acuerdo con las proyecciones de la calificadora.
Otro factor de presión es el costo financiero de la deuda, es decir, los recursos destinados al pago de intereses. La agencia señaló que este gasto ha aumentado hasta superar rubros como las participaciones federales entregadas a estados y municipios.
Pemex seguirá dependiendo del apoyo federal
La situación financiera de Petróleos Mexicanos (Pemex) también influyó en la evaluación de HR Ratings.
La calificadora consideró que los esfuerzos del gobierno para mejorar las finanzas de la petrolera todavía no serán suficientes para que deje de depender de recursos públicos para cubrir sus obligaciones.
De acuerdo con sus estimaciones, Pemex necesitará apoyo federal para el pago de su deuda, al menos hasta 2029, debido a que la generación de recursos de la empresa no alcanzaría para cubrir por sí sola sus compromisos financieros.
HR Ratings reduce su pronóstico de crecimiento económico
La agencia prevé que la economía mexicana crecerá 1.3% real en 2026, por debajo del 1.5% estimado por el gobierno federal.
Además, redujo su pronóstico de crecimiento promedio anual de largo plazo de 1.85% a 1.50%, ante el débil desempeño económico de los últimos años, la persistente debilidad de la inversión y el estancamiento de la productividad.
HR Ratings advirtió que un crecimiento inferior al 2.5% anual limitaría la capacidad del gobierno para aumentar sus ingresos y aliviar las presiones sobre las finanzas públicas.
Hacienda defiende la política fiscal del gobierno
En respuesta, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) sostuvo que México conserva el grado de inversión con las ocho agencias que evalúan su deuda soberana y reiteró su compromiso con una política fiscal responsable.
La dependencia destacó que en 2025 se realizó un ajuste fiscal equivalente a 1.3 puntos del PIB, el mayor desde 1990, sin comprometer los programas sociales ni la estabilidad macroeconómica.
También señaló que el Paquete Económico 2027 contempla medidas para fortalecer la recaudación, mejorar la fiscalización y modernizar las aduanas, además de impulsar la inversión para elevar el potencial de crecimiento.
Hacienda agregó que cerca del 80% de la deuda del gobierno federal está denominada en moneda nacional y contratada a tasa fija, condiciones que reducen la exposición a variaciones externas.
