• La calificadora mantuvo la nota “HR AAA” para Pemex en escala local y mejoró la perspectiva global.
• La decisión refleja el respaldo financiero constante del gobierno federal.
• Un cambio en la calificación soberana de México impactaría directamente a la petrolera.
Calificación respaldada por el apoyo del gobierno
La agencia HR Ratings confirmó la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) en “HR AAA” con perspectiva estable en escala local, además de mantener la nota “HR+1” para corto plazo y “HR BBB+ (G)” en escala global.
El ajuste de perspectiva, de negativa a estable, se relaciona con la reciente mejora en la calificación soberana de México, anunciada el 28 de octubre de 2025, y con el apoyo recurrente del gobierno federal a la petrolera.
La calificadora destacó que el gobierno ha respaldado a Pemex con aportes para el pago de deuda, inversiones de capital y beneficios fiscales, elementos que sostienen su solidez crediticia.
Evaluación de deuda y desempeño
De acuerdo con HR Ratings, Pemex cerró 2024 con una disminución de 2.7% en ingresos totales, afectada por menores exportaciones de crudo.
En el segundo trimestre de 2025, la deuda total en pesos se redujo 5.7% por efecto cambiario, aunque en dólares aumentó 1.2%, hasta 98.8 mil millones, mientras que la deuda neta se ubicó en 93.7 mil millones de dólares.
La agencia prevé un precio promedio del barril de 62.02 dólares en 2025 y una producción de 1.4 millones de barriles diarios entre 2025 y 2027. Se estima que la deuda neta cierre en 1.58 billones de pesos en 2025, y se mantenga cercana a cero en los próximos años.
Riesgos y metodología
HR Ratings advirtió que cualquier reducción del respaldo federal o un cambio en la calificación soberana del país podría afectar de forma directa la nota de Pemex, debido a que su deuda es considerada con garantía implícita del Estado.
La revisión se realizó con base en metodologías corporativas y soberanas actualizadas, considerando información histórica y proyectada de Pemex desde 2011 hasta el segundo trimestre de 2025.
