- BBVA redujo su pronóstico de crecimiento del PIB de México a 1.2% para 2026.
- El banco advirtió que México podría perder el grado de inversión si continúa el bajo dinamismo económico.
- Se requieren superávits cercanos al 0.9% del PIB para evitar riesgos fiscales y crediticios.
BBVA ajusta a la baja su expectativa de crecimiento para México
BBVA México redujo su previsión de crecimiento económico para el país en 2026 a 1.2%, desde una estimación previa de 1.8%, debido a la debilidad del consumo interno, el menor dinamismo de la inversión y un entorno de incertidumbre que ha afectado la actividad económica.
La economista principal de la institución, Saidé Salazar, explicó que la economía mexicana presenta un comportamiento de “tres velocidades”: un consumo interno debilitado, un sector exportador que se mantiene relativamente sólido gracias a la demanda de Estados Unidos y unas finanzas públicas con menor margen de maniobra.
Factores que explican la desaceleración económica
Entre los elementos que han presionado el crecimiento, BBVA destacó la incertidumbre derivada de la política comercial de Estados Unidos y la revisión del T-MEC, así como el entorno regulatorio en México tras la reforma judicial. A esto se suma el incremento de costos energéticos relacionados con el conflicto en Medio Oriente, que ha impactado la demanda de bienes y servicios.
Menor dinamismo en empleo e inversión
El banco también recortó su estimación de crecimiento del empleo formal para 2026 a 1.4%, desde 2.1%, ante una menor generación de puestos de trabajo y la pérdida neta de empresas, principalmente pequeñas y medianas.
Aunque BBVA anticipa un repunte temporal en el segundo trimestre de 2026 por la Copa del Mundo, prevé que la debilidad del consumo y del mercado laboral se mantendrá durante la segunda mitad del año.
Perspectiva económica hacia 2027
Pese al ajuste, BBVA proyecta una recuperación gradual hacia 2027, con un crecimiento de 1.8%, impulsado por una mayor demanda externa, menor incertidumbre comercial y avances en contratos mixtos del sector energético.
La institución también considera que México podría aprovechar el auge de la inversión en inteligencia artificial en Estados Unidos para integrarse mejor a las cadenas de valor industriales.
Advertencia por posible pérdida del grado de inversión
El economista en jefe de BBVA México, Carlos Serrano, advirtió que, si se mantiene la tendencia de bajo crecimiento y deterioro fiscal, México podría perder su grado de inversión en los próximos años.
Señaló que un escenario inercial podría llevar la deuda pública a cerca del 60% del PIB hacia el final del sexenio, lo que incrementaría el riesgo de una degradación en la calificación soberana.
Riesgos financieros y efectos potenciales
BBVA explicó que la pérdida del grado de inversión no sería inmediata, ya que las agencias calificadoras primero ajustan la perspectiva antes de modificar la nota crediticia.
Entre los principales efectos potenciales se encuentran el encarecimiento del crédito, el aumento de tasas de interés y restricciones para inversionistas institucionales internacionales en activos mexicanos.
Medidas para evitar el deterioro fiscal
La institución señaló que aún existe margen para evitar este escenario mediante un mayor esfuerzo fiscal y reformas estructurales, entre ellas:
- Incrementar la recaudación tributaria.
- Reducir la informalidad laboral.
- Mejorar el modelo de negocios de Pemex.
También propuso fortalecer el cobro del impuesto predial, revisar exenciones al IVA y atraer inversión privada en exploración y producción energética.
Superávit fiscal como condición clave
BBVA estimó que México necesita generar superávits cercanos al 0.9% del PIB de manera consistente para evitar riesgos sobre su grado de inversión, además de mantener una disciplina fiscal más estricta en los próximos años.
El banco concluyó que, aunque el escenario base no contempla una pérdida de la calificación, el país cuenta con un periodo aproximado de tres años para corregir su trayectoria económica y fiscal.
